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      我們先來看一組簡單而直觀的數字:

      2014年:香港市場吸引115家企業新上市,融資2,277億港元;全球第二。

      2015年: 香港市場吸引123家企業新上市,融資2,603億港元;同比上升14%;位列全球首位。

      2016年:香港市場吸引115家企業新上市,融資2,277億港元;蟬聯全球冠軍。

      2017年截止前3季度,德勤統計香港IPO集資總額在全球排第三位;

      如果繼續往前回顧,還可以列出更多年份的數據,總體上都非常的靚麗,說明了香港金融市場無與倫比的巨大吸引力,可以持續的吸引來港集資上市。

      不過香港市場的新股上市后的表現到底如何呢?是否也如內地A股一樣供不應求,上市必漲,打新必賺呢?我們繼續來看下面的圖表與數據分析。

      2014年新股回報情況統計:

      上市新股平均首日表現為+35.8%(其中主板市場平均上漲5.3%,創業板市場平均上漲144.6%,相當夸張);

      上市當日表現最佳的前三家公司為創業板上市企業,最高的首日回報率達720%(如下圖),表現欠佳的則來自主板,最差表現為-30%;

      

    香港新股

     

      2015年新股回報情況統計:

      

    香港新股

     

      整體新股平均首日回報率為+204.8%(其中主板為+5.4%,而創業板則高達812.5%,創業板回報率持續保持強勢);

      表現最佳的三只創業板新股顯著比表現最佳的三只主板公司漲幅高,最高的大+2243%,而主板新股最好的只有122%;同時首日表現最差的三只新股來自主板,最低回報為-39%;

      2016年新股回報情況統計:

      整體新股平均首日回報率為+195.9%(其中主板為+12.5%,而創業板則高達505.3%);

      創業板新股仍然穩占上市首日表現最佳的前三位置,最高回報率2005%,20倍的漲幅,而首次第一個交易日表現最差的新股有來自主板和創業板,回報率為-23%;

      從上面列出的數據統計,大概可以得出一個結論就是新股首日的表現總體上看是上漲的,來自創業板上市公司的首日表現要遠遠好于主板公司,因此參與打新還是大概率可以獲利的。

      但是事情并非這么簡單,在看到創業板市場首日巨大漲幅的同時投資者也應該要知道創業板公司的流動性也是非常之差的,也就是說雖然有漲幅,但是不一定有交易對手,有價無市這種情況也是很常見的。主板市場的流動性雖然要遠好于創業板市場,但是漲幅則遜色不少;另一方面,也不是所有的新股都是上漲的,也有不少大跌的例子,例子上面圖表中2014年的富貴生命,跌幅-30%;2015年的時間由你,跌幅-39%及2016年的雅迪集團,跌幅-23%,仍然不小。

      而某些新股,如果投資者沒有及時的中簽賣出,有些跌幅簡直可以說是慘不忍睹,例如2017年剛上市的一些新股的累積跌幅:

      

    香港新股

     

      排名倒數第一的是創業板上市的奧傳思維控股(HK:08091),不到一年的時間,累積跌幅竟然高達98.23%,幾乎可以說是跌沒了。

      所以說,打新的結果盡管總體上看是可以獲利的,但并非統計數字上看起來那么美妙,更顯然不是像A股這樣一股難求,中簽必賺。因此對于想通過打新獲利的投資者,仍然要仔細篩選,辨別哪些新股值得參與,才能大概率保證獲得正收益。

      一般而言,首日能夠上漲的新股,同時流動性又會比較好(不怕賣不出去)的新股往往具有以下幾點特征:

      1)發行新股的公司本身在上市已經具有一定的知名度;

      公司顯然具有一定發展歷史,而非專門為上市而設立;

      2)大股東是國企(央企最好)或名氣較大但聲譽較好的民企;

      公司的市場形象顯然很重要,國企央企可以較大程度上獲得賬面財務的信任,而知名的并且口碑較好的企業家則有一種無形的信任背書。

      3)具有重量級的戰略投資者;

      這個顯然也是加分的項目,例如跟BAT(百度、阿里巴巴及騰訊)有戰略投資或者市場上如弘毅投資、紅杉資本、IDG等知名的機構投資者助陣。

      4)營收、利潤等主要財務指標較為優秀;

      公司應具有一定的業務規模、在行業里排名靠前;在知名評選機構的榜單中可以見到排名;

      總體上,具備以上全部或部分特征的多數新股上市首日都可以獲得不錯的漲幅。

      知道了新股上市總體的漲跌情況,也分析了具有哪些特征的新股是比較值得參與的,那接下來投資到底該如何參與香港市場的新股發行呢?

      

    香港新股

     

      香港的新股IPO分為國際配售和公開認購兩個部分。各類型的機構投資者與具備一定資金規模的專業投資者一般都通過國際配售進行認購。雖然國際配售的發行占較大比重,一般而言占發行總額的80%~90%(機構的資金量大嘛);

      余下10%~20%的股份,則向普通散戶進行公開認購。香港的新股發行制度在股份分配方式的設計相對普通投資者相對較為有利,體現在幾個方面:

      1)公開認購部分的新股分配以股票申購賬戶數目為基礎,按照“人手若干股”的原則,多數時候都可以保證每個有效申請賬戶可按照一定基準,獲得部分新股股份。

      2)但若市場過分熱情,認購賬戶數量飆升,超額認購數量達到15倍以上,則需要進行股份回撥,面向散戶的公開認購股份增加到總額的30%,當超額100倍以上,最多回撥到50%。

      3)為防止機構參與公開認購并導致散戶投資者中簽率降低,從1997年起認購500萬港元以上的投資者,被列入公開認購B組,認購500萬港元或以下的投資者則列入A組,兩組均以公平基準分配股份。

      從以上的規則可以看出,普通投資者申購中簽的比例是比較高的,僅在及少量超級熱門新股,如閱文集團(00772)這種可能不一定中簽。所以想要參與新股的打新,普通投資者都是可以參與的。相比A股低于0.05%,跟中彩票一樣概率的新股中簽率,港股多數時候是人人都可以分得一杯羹,這也是制度設計上對普通投資者有利的地方,當然這跟投資者數量有很大關系,畢竟內地個人投資者數量要遠遠高于港股投資者。

      具體的申購方式,港股的投資者賬戶有兩種類別:現金賬戶與信用賬戶(保證金賬戶);多數普通投資者應該都是現金賬戶,保證金賬戶的話要再次向所在經紀機構申請開通。

      

    香港新股

     

      1)現金賬戶申購新股,必須是投資者自己賬戶上真金白銀、可以使用的資金,根據申購對象的ipo價格,及每手交易單位確定的能夠申購的最大股份數。

      2)保證金賬戶申購,簡單說就是借錢申購,是在現金賬戶的基礎上,由開戶所在的券商/銀行等根據你的資金量及信用狀況確定可以給予的一個融資額度,投資者可以再這個融資額度的上限范圍內,按自己想申購的數量申報。保證金賬戶的融資申購具有杠桿,因此當申購的新股上市首日如碰到比較大的跌幅時,具有較大的危險性,因此除非非常熱門的、上漲概率極高的新股,否則建議還是不要輕易使用保證金賬戶融資申購新股。

      另外的一些細節也需要適當注意:

      1)香港申購新股是有傭金的,很多券商都是一次性收取,不管中沒中都是不退的;

      2)融資的成本,不容的券商提供的融資成本不同,習慣保證金賬戶申購新股的投資者應適當選擇較合理融資利率的券商為佳;

      3)盡量遵循開盤即拋的習慣,因為新股的漲跌主要是看市場的熱度,從多數統計來看,新股炒高后后期持續調整的概率非常高。

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