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    什么是深港通?深港通的概念

    深港通,是深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱,指深圳證券交易所和香港聯合交易所有限公司建立技術連接,使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票。

    2016年12月5日,深港通正式啟動,港交所行政總裁李小加在深港通開通儀式上指,如果滬港通是展開互聯互通的第一步,現時深港通開通則為第二步。

    深港通的啟動進展

    2014年8月,中國證監會出臺深圳資本市場改革創新15條力挺深圳發展。其中,未來在滬港通積累一定試點經驗的基礎上,支持深、港交易所探索新的合作形式。 26日,有媒體稱,前海金融創新政策宣講推介會上,深圳金融發展辦副主任肖志家表示,聯通深交所和香港聯交所的“深港通”已報批。 [4]

    2014年9月5日,證監會明確表示,在“滬港通”試點取得經驗的基礎上,證監會支持深港兩地交易所進一步加強合作,深化合作的方式和內容,共同促進兩地資本市場的發展。

    2014年11月,在“滬港通”啟動時間定格在11月17日后,市場將目光轉向“深港通”和“基金互認”。香港財經事務及庫務局局長陳家強于11月10日表示,“深港通”會是“下一步”。

    國務院總理李克強2015年1月5日在深圳考察時表示,滬港通后應該有深港通。對此,筆者認為,如果說2014年開通的滬港通是國內資本市場開放的重要一步,那么,有望在2015年推出的深港通將成為A股市場國際化的加速器。

    2015年,隨著滬港通的運行走上正軌,深港通、QFII和RQFII大擴容以及A股有望納入國際指數等系列開放舉措,都將加速A股國際化進程。

    2016年8月16日,李克強總理在8月16日的國務院常務會議上明確表示,深港通相關準備工作已基本就緒,國務院已批準《深港通實施方案》。

    2016年11月15日,深交所、中國結算深圳分公司聯合發出通知稱,為確保“深港通”業務順利推出,深交所聯合中國結算深圳分公司、香港聯交所、香港結算定于2016年11月19日組織全網測試,模擬“深港通”業務開通首日(交易業務啟動)運行場景。

    經過兩年多的籌備,深港通終于落地,中國證監會與香港證監會發布聯合公告于2016年12月5日正式啟動深港通。中國證監會、香港證監會已訂立監管合作安排和程序,及時妥善處理運行過程中出現的重大或突發事件。

    中國證監會主席劉士余在深交所舉行的“深港通開通儀式”上表示,深港通開通是兩地資本市場進一步協同發展的歷史性時刻。

    深港通的實施方案

    “在滬港通試點成功基礎上推出深港通,標志著中國資本市場在法制化、市場化和國際化方向上又邁出了堅實一步,具有多方面的積極意義。

    在今年的政府工作報告中,李克強總理提出,要“適時啟動深港通”,各方對此普遍期待并寄予厚望。2014年底滬港通試點啟動以來,總體運行平穩有序,經受住了市場檢驗,各方面反應正面,實現了預期目標。

    “在滬港通試點成功基礎上推出深港通,標志著中國資本市場在法制化、市場化和國際化方向上又邁出了堅實一步,具有多方面的積極意義。”總理說。

    李克強指出,啟動深港通有利于投資者更好共享內地與香港經濟發展成果,深化內地與香港金融合作,鞏固和提升香港作為國際金融中心的地位,也有利于進一步發揮深港區位優勢,推動內地與香港更緊密合作。

    李克強最后強調,改革開放是當代中國最鮮明的特色。包括資本市場在內的金融業對外開放,是中國整體開放的重要組成部分,對提升我國金融業的國際競爭力和服務實體經濟的能力發揮了重要作用 。

    深港通的方案解讀

    1、問:推出深港通有何積極意義?

    答:2016年《政府工作報告》明確提出“適時啟動深港通”。深港通復制了滬港通試點取得的成功經驗,是境內交易所再度與香港交易所建立的連接機制。啟動深港通,是內地與香港金融市場互聯互通的又一重大舉措,具有多方面積極意義。

    一是有利于投資者更好地共享兩地經濟發展成果。將進一步擴大內地與香港股票市場互聯互通的投資標的范圍和額度,滿足投資者多樣化的跨境投資以及風險管理需求。

    二是有利于促進內地資本市場開放和改革,進一步學習借鑒香港比較成熟的發展經驗。可吸引更多境外長期資金進入A股市場,改善A股市場投資者結構,促進經濟轉型升級。

    三是有利于深化內地與香港金融合作。將進一步發揮深港區位優勢,促進內地與香港經濟、金融的有序發展。

    四是有利于鞏固和提升香港作為國際金融中心的地位,有利于推動人民幣國際化。

    2、問:深港通的主要制度安排有哪些?

    答:深港通主要制度安排參照滬港通,遵循兩地市場現行的交易結算法律法規和運行模式,主要有以下五方面要點:一是交易結算活動遵守交易結算發生地市場的規定及業務規則。上市公司繼續受上市地上市規則及其他規定的監管。二是中國結算、香港結算采取直連的跨境結算方式,相互成為對方的結算參與人。三是投資范圍限于兩地監管機構和交易所協商確定的股票。四是對跨境投資實行每日額度管理,并進行實時監控。兩地監管機構可根據市場情況對投資額度進行調整。五是港股通投資者僅限于機構投資者及證券賬戶、資金賬戶余額合計不低于50萬元的個人投資者。

    3、問:深港通的標的范圍是什么?

    答:按照“防范風險、各方認可”的原則,經各方溝通一致,深港通投資標的按照一定股票市值篩選后確定。

    深股通的股票范圍是市值60億元人民幣及以上的深證成份指數和深證中小創新指數的成份股,以及深圳證券交易所上市的A+H股公司股票。與滬股通標的偏重大型藍籌股相比,深股通標的充分展現了深圳證券交易所新興行業集中、成長特征鮮明的市場特色。

    深港通下的港股通的股票范圍是恒生綜合大型股指數的成份股、恒生綜合中型股指數的成份股、市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數的成份股,以及香港聯合交易所上市的A+H股公司股票。

    4、問:滬港通下的港股通和深港通下的港股通標的范圍有什么不同?

    答:滬港通下的港股通標的范圍是恒生綜合大型股指數的成份股、恒生綜合中型股指數的成份股,以及同時在香港聯合交易所、上海證券交易所上市的A+H股公司股票。

    深港通下的港股通股票范圍是在現行滬港通下的港股通標的基礎上,新增恒生綜合小型股指數的成份股(選取其中市值50億元港幣及以上的股票),以及同時在香港聯合交易所、深圳證券交易所上市的A+H股公司股票。

    5、問:滬港通和深港通下的港股通每日額度如何控制,是否相互調劑?

    答:滬港通和深港通下的港股通每日額度由滬深證券交易所分別控制,即均為105億元人民幣,互不影響、也不相互調劑。

    6、問:公募基金能否參與深港通業務?

    答:公募基金可以參與深港通業務,相關政策比照公募基金參與滬港通的政策執行。后續,我會將在有關規定中明確上述安排。

    7、問:交易型開放式基金(交易所買賣基金)納入互聯互通的投資標的還需具備哪些條件,何時推出?

    答:交易型開放式基金(交易所買賣基金)納入互聯互通投資標的范圍涉及兩地三個交易所和有關登記結算機構的系統改造,需要較長的準備時間。未來,我會將根據深港通運行情況,就交易型開放式基金納入投資標的具體時間、條件與港方進行協商,以保障兩地市場平穩運行。

    8、問:深港通推出還需要4個月左右準備時間,請問需要開展哪些準備工作?

    答:我們將按照安全有序可控的原則,會同有關各方積極開展以下準備工作:一是會同有關部委,出臺深港通業務的相關規范性文件及配套措施;二是組織兩地交易所以及市場參與者,完善業務流程,做好技術準備;三是與香港證監會就深港通下的跨境監管和執法合作以及投資者保護等進行磋商,對現有的監管合作備忘錄、投資者教育等相關監管合作安排等進行補充完善;四是推動兩地交易所和結算公司簽署互聯互通的合作協議。

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